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Sergio Cesaratto

Sergio Cesaratto

Sergio Cesaratto (Rome, 1955) studied at Sapienza, where he graduated under the direction of Garegnani in 1981 and received his doctorate in 1988. He obtained a Master's degree in Manchester in 1986. He worked as a researcher at CNR where he was of Innovation Economics. In 1992 he became a researcher at La Sapienza, and then associate professor in Siena where he teaches Economic Policy and Development Economics.

Articles by Sergio Cesaratto

Intervista sul Sussidiario su guerra e bilancio

September 16, 2022

SANZIONI E CRISI ENERGIA/ “Siamo in guerra, serve uno scostamento di bilancio europeo”

Pubblicazione: 16.09.2022 – int. Sergio Cesaratto

Se Ue e Bce non
cambiano rotta, l’Italia non ha chance di superare indenne una crisi
generata anche dalle scelte degli Stati Uniti

C’è attesa per le decisioni che la Fed prenderà il 21 settembre. L’aumento dell’inflazione
oltre le aspettative, infatti, potrebbe portare a un nuovo robusto
rialzo dei tassi (c’è chi ipotizza addirittura di un punto percentuale)
da parte della Banca centrale americana. Se ciò avvenisse, anche la Bce
dovrebbe a ottobre varare una nuova stretta dopo quella di sette giorni
fa? «In

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Inflazione, elezioni e conflitto

August 4, 2022

CRISI UE/ “L’inflazione si batte con la fine della guerra, non con la recessione”

da Il sussidiario, Pubblicazione: 03.08.2022 – int. Sergio Cesaratto

L’economia italiana è
andata meglio del previsto, ma ci sono nubi all’orizzonte, senza
dimenticare che a fine settembre ci saranno le elezioni

A giugno il tasso di occupazione in Italia è
arrivato al 60,1%, un dato che non si vedeva dal 1977. E proprio il
secondo trimestre ha fatto segnare, nelle stime dell’Istat, un rialzo del Pil pari all’1% rispetto ai primi tre mesi dell’anno, superiore quindi a quello medio

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The economic and social consequences of the war on Europe and Italy

May 12, 2022

Sergio Cesaratto – The economic and social consequences of the war on Europe and Italy
Brave New Europe, May 12, 2022

Political realism offers useful keys
to interpreting the international political economy, which has never
been more endangered than today by the military escalation in Ukraine.
The EU and Italy risk to be the pots and pans in the unprecedented
economic crisis looming ahead.
Sergio Cesaratto teaches European monetary and fiscal policies at
the University of Siena. He is author of Heterodox Challenges in
Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone, Springer,
2020 (reviewed by BNE here).
Adapted from the Italian version of the article that appeared in fuori collana

With a certain pride I remember
having

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Realismo politico e conseguenze economiche della guerra

May 11, 2022

Pubblicato su invvito da Fuori collana, rivista di giuristi, in un numero sulla guerra (11 maggio 2022)Le conseguenze sociali dell’economia di guerra in Europa

Il realismo politico offre utili chiavi di lettura all’economia
politica internazionale, mai come oggi messa a repentaglio
dall’escalation in Ucraina. L’UE e l’Italia rischiano di essere i vasi
di coccio nell’inaudita crisi economica che si profila.

Con un certo orgoglio ricordo di aver per alcuni anni accennato,
nell’ambito dei miei corsi di economia, al realismo politico nelle
relazioni internazionali e nella International

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I costi sociali della guerra

April 21, 2022

Intervista a Il sussidiario “Senza stop alla guerra l’Italia rischia un massacro sociale”

Pubblicazione: 19.04.2022 – int. Sergio Cesaratto

La guerra in Ucraina rischia di avere costi sociali importanti in Europa, in particolare nei Paesi più indebitati come l’Italia

Secondo la Bce, l’inflazione, aumentata in
maniera significativa nei mesi scorsi, rimarrà elevata e per questo, nel
corso della riunione del Consiglio direttivo di giovedì, è stata
confermata la riduzione degli acquisti netti di titoli di stato
nell’ambito del programma App e la loro conclusione

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Nuovo working paper su Digital Currencies

March 2, 2022

Sergio Cesaratto and Eladio Febrero, Private and Central Bank Digital Currencies: a storm in a teacup? A Post-Keynesian appraisal, Departamento de Análisis Económico y Finanzas de la UCLM, Documentos de Trabajo, DT 2022/1.AbstractThe emergence of private digital currencies (DCs) poses a threat to payment systems and monetary policy because they challenge all functions of money as we know them. In this paper we focus mainly on the banking and monetary policy issues raised by stablecoins and CBDC in the light of endogenous money theory. We begin by describing the current working of bank-centered payment systems. We next touch upon cryptoassets and focus on the domestic and international impact of stablecoins. We then deal with CBDC by discussing the pros and cons, their possible

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Presentazione Sei lezioni di economia

March 1, 2022

Presentazione delle Sei lezioni di economia presso il Circolo Dossetti di Milano (tanto per distrarsi coi vecchi
problemi). In basso nella pagina è possibile individuare i diversi
spezzoni. Il libro tira ancora tanto in libreria a due anni e mezzo dall’uscita (come prodotto di nicchia, per intenderci) https://www.circolidossetti.it/sergio-cesaratto-sei-lezioni-di-economia/

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Il triste anniversario di Maastricht

February 10, 2022

Da Micromega del 4 febbraio 2022 (versione inglese Brave New Europe)

Il triste anniversario di Maastricht Sergio Cesaratto  

La flessibilità dei mercati e lo scioglimento dei lacci e lacciuoli
sono stati gli strumenti giusti per la crescita economica dei Paesi
europei? Il bilancio di tre decenni del Trattato di Maastricht e dei
suoi precetti liberisti non è commendevole. E dovrebbe far riflettere
tutti, specie a sinistra.

Lascio agli storici ricostruire le vicende internazionali e italiane
che condussero alla ratifica del Trattato di Maastricht (1992).
Vediamone qui qualche aspetto economico per giudicare se

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Maastricht: nessun prosecco

February 3, 2022

Da Brave New Europe, 1 febbraio 2022Sergio Cesaratto – The anniversary of Maastricht: little to celebrate

The Maastricht Treaty was signed on 9 February 1992. Thirty years
later it is responsible for much suffering, inequality, and poverty
within the fragile eurozone.
Sergio Cesaratto teaches European monetary and fiscal policies at
the University of Siena. He is author of Heterodox Challenges in
Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone, Springer,
2020 (reviewed by BNE here).
The Italian version of the article will be appearing in Micromega
   I leave it to historians to
reconstruct the international and Italian events that led to the
ratification of the Maastricht Treaty (1992). Let us look here at some
economic

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Lectures in Monetary Theory and Policy

January 10, 2022

The November Lectures in Monetary Theory and Policy: Recent History and
Contemporary Issues, given at the Higher School of Economics are now
uploaded to Youtube at  https://www.youtube.com/channel/UCgRjyvJG4zZgXj8ThLBGSfg/videos

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On a book by ECB’s economists

December 10, 2021

An ECB’s Staff Narrative of Two Decades of European Central Banking: a critical review

Working Paper n.866 Dicembre 2021Sergio Cesaratto
DEPS, USiena
Abstract
Monetary Policy in Times of Crisis (Rostagno et al. 2021) has three
relevant features. The first is its criticism of the absence of an
adequate European fiscal policy during the financial crisis. This left
the ECB on its own. The second feature concerns the explanation of the
theoretical framework that guided the ECB’s action. While it is
interesting that the authors point out that monetary policy acts on the
demand side (and is therefore neutral neither in the short nor in the
long-run), a plain explanation of the channels through which the central

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Those Italian subsidies for Germany

December 10, 2021

Sergio Cesaratto – Those Italian subsidies for Germany
December 8, 2021

Economics, EU politics, EU-Institutions, Finance, Inequality, National Politics, Regulation

Italy has paid for certain
ill-advised policies of the ECB – influenced by Berlin, the dominant
power in Europe – with dozens of points of additional debt/GDP and
finding itself ever poorer, while Germany symmetrically gained.
Sergio Cesaratto teaches European monetary and fiscal policies at
the University of Siena. He is author of Heterodox Challenges in
Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone, Springer,
2020 (reviewed by BNE here).
Originally published by Micromega 3 December 2021 here

In my book Heterodox Challenges in Economics,
I denounced the

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Quei sussidi italiani alla Germania

December 10, 2021

Quei sussidi italiani alla GermaniaSergio
Cesaratto da Micromega online Dicembre 3, 2021 

 English version hereL’Italia ha
pagato certe sciagurate politiche della BCE – influenzate da Berlino, potenza
dominante in Europa – con decine di punti di debito/PIL in più e trovandosi
ancor più povera, mentre la Germania simmetricamente ci guadagnava.

 ***

Già nella prima
edizione delle Sei lezioni di economia denunciavo l’enorme risparmio
nella spesa per interessi che il governo tedesco lucrava dalla fuga di capitali
dai titoli di stato italiani verso quelli tedeschi, considerati più sicuri.[1] Un istituto tedesco aveva all’epoca quantificato
tale risparmio in 100 miliardi di euro. Nell’edizione inglese del 2020 citavo
l’autorevole membro tedesco del consiglio esecutivo della

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Sei lezioni sulla moneta: indice e introduzione

November 4, 2021

Più sotto indice e introduzione a: Cesaratto, S. (2021) Sei lezioni sulla moneta- La politica monetaria com’è e come viene raccontata, Diarkos, Reggio EmiliaRecensioniDario Togati (E&P)  Riccardo Zolea (Etica ed economia) Alessandro Bonetti (Il fatto quotidiano) Cliccando si scarica il pdf.    Indice

          13               Ringraziamenti

              15               Glossario dei principali acronimi

              17               Introduzione

              23               Prima
lezione Come
le banche creano moneta

              24                              1.1.
La gerarchia delle monete

              27                              1.2.
La banca sotto casa

              30                                 1.3. Sistemi di
pagamento (Paolo e Francesca)

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The hawks’ trick to make Italy fall into a trap

November 4, 2021

Sergio Cesaratto – The hawks’ trick to make Italy fall into a trap
November 3, 2021

Economics, EU politics, EU-Institutions, Finance, National Politics, Regulation

The future of European governance is still being discussed, but not
in Italy. Italy runs the risk of being trapped in deceptively lenient
rules
Sergio Cesaratto is Professor of Growth and Development
Economics and of Monetary and Fiscal Policies in the European Monetary
Union, University of Siena. His newest book, “Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone” was recently published by Springer Read our review here
Interview by Lorenzo Torrisi
The original Italian version at Il Sussidiario can be read here
Translated by BRAVE NEW EUROPE

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Una bella recensione a “6 di moneta” (da Economia e politica)

November 4, 2021

La politica monetaria com’è e come viene raccontata: il nuovo libro di Sergio Cesaratto

Teodoro Dario Togati – 3 Novembre 2021

Il nuovo libro di Sergio Cesaratto (Sei Lezioni sulla Moneta,
Diarkos, Reggio Emilia, 2021, € 20) è senza dubbio assai stimolante e
rappresenta un vero tour de force, per la notevole quantità di informazioni e spunti di analisi che offre. Ha almeno tre pregi evidenti.

Il primo è che il libro centra quella che appare come la sua principale mission:
riesce a catturare l’attenzione anche del giovane lettore – che
probabilmente si perderebbe davanti al ricchissimo materiale proposto —
per via dei continui rimandi all’attualità e lo

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Draghi, falchi e colombe. Intervista a Il sussidiario.net

October 31, 2021

PATTO DI STABILITÀ/ Il trucco dei falchi per far cadere l’Italia in trappola

Pubblicazione: 31.10.2021 – int. Sergio Cesaratto

Si continua a
discutere, ma non in Italia, del futuro della governance europea. Il
nostro Paese rischia di rimanere intrappolato in regole all’apparenza
convenientiPer l’Italia si tratterebbe di una modifica positiva? Secondo Sergio Cesaratto, Professore di Politica monetaria e fiscale europea all’Università di Siena, che ha appena pubblicato “Sei lezioni sulla moneta – La politica monetaria com’è e come viene raccontata” (Diarkos),
«una proposta del genere potrebbe essere ingannevole in quanto
apparentemente più realistica. La riduzione in 20 anni del rapporto
debito/Pil sino al 60% prevista dal Fiscal compact del lontano

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Recensione a “Heterodox Challenges” di ÓscarDejuán

August 18, 2021

Pubblichiamo la recensione a Heterodox Challenges di ÓscarDejuán, amico economista postkeynesiano/sraffiano, professore all’Università di Castilla-La Mancha.Heterodox Challenges in Economics: Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone Sergio Cesaratto (Book Review by ÓscarDejuán)
August 17, 2021
Publishers: Springer, Switzerland, 2020. 277 pages
ISBN 978-3-030-54447-8
Book Reviewby ÓscarDejuán (University of Castilla-La Mancha, Spain)
To be honest, I have read Heterodox Challenges in Economics starting from the end. I was looking forward to the English adaptation of Sei Lezioni di Economia (2019)
to understand why Italian left-wing economists are so critical of the
European Monetary Union (EMU). Cesaratto’s opinion was especially of
interest to me because our intellectual

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Ancora sul bicchiere mezzo piena della BCE (Il sussidiario)

July 21, 2021

BCE E POLITICA/ L’ultima svolta che aiuta l’Italia e sfida l’Ue di Maastricht

Pubblicazione: 21.07.2021 – int. Sergio Cesaratto

Cresce l’attesa per il
board della Bce in programma domani. Intanto l’Eurotower ha già fatto
una mossa importante e che aiuta il nostro Paese

Christine Lagarde, presidente della Bce (LaPresse)

I timori per un rialzo dei contagi da Covid si sono già riflessi sui mercati e
potrebbero anche portare le Banche centrali a proseguire le loro
politiche accomodanti oltre i tempi inizialmente

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Il bicchiere mezzo pieno della BCE

July 14, 2021

Quell’anti-Maastricht
della BCE

Sergio Cesarattopubblicato da Micromega 13 luglio 2021

Lo scorso 8 luglio 2021 Christine Lagarde ha
presentato la revisione della strategia monetaria della BCE (ECB 2021a) in
linea, peraltro, con quanto fatto anche dalla Federal Reserve americana. Commentiamo
qui alcune novità salienti di tale revisione integrando alcuni estratti del
volume Sei lezioni di moneta – La
politica monetaria com’è e come viene raccontata, in uscita per Diarkos il
prossimo settembre.

L’inflazione si
fa simmetrica (né troppa né troppo poca)

Gli obiettivi
finali sono la parte più squisitamente “politica” della politica
monetaria, e tipicamente includono la stabilità dei prezzi, la piena
occupazione e la crescita; questi sono obiettivi decisi dai politici, in genere

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Intervista al Sussidiario

June 18, 2021

PATTO DI STABILITÀ/ “L’Italia senza la flebo della Bce non ce la potrà fare”

Il sussidiario, 18.06.2021 – int. Sergio Cesaratto

L’European Fiscal Board
ricorda l’importanza di cambiare le regole del Patto di stabilità e
crescita. L’Italia ha solo una possibilità per non essere schiacciata

Ursula von der Leyen, presidente della Commissione europea (LaPresse)

Nel suo rapporto sull’orientamento della
politica di bilancio dell’Eurozona, l’European Fiscal Board ha
evidenziato l’urgenza di un accordo sulla revisione

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Audio-video del Seminario “Dopo le crisi. Un dialogo interdisciplinare sul futuro dell’Europa”

April 6, 2021

Registrazione audio-video del Seminario "Dopo le
crisi. Un dialogo interdisciplinare sul futuro dell’Europa", 21-22
gennaio 2021 onlineRelazioni
di Sergio Cesaratto, Omar Chessa, Carlo Clericetti, Guido Comparato,
Marco Dani, Andrea Guazzarotti, Federico Losurdo, Luigi Testa, Luigi
Melica,
Edmondo Mostacci, Francesco Saitto, Fiammetta Salmoni, Alessandro Somma,
Antonella Stirati.

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New Working Paper: Keynes’s finance, the monetary and demand-led circuits: a Sraffian assessment

April 6, 2021

Keynes’s finance, the monetary and demand-led circuits: a Sraffian assessment

Working Paper n.851 – Marzo 2021Sergio Cesaratto DEPS, USiena
Riccardo Pariboni DEPS, USiena
Abstract
This paper aims to stimulate the convergence of the Sraffian
approach to demand-led growth theory with insights from monetary circuit
theory and stock-flow models. The first Sraffian contribution to this
convergence we identify is the extension of Garegnani’s interpretation
of Keynes’ General Theory’s originality and limitations to Keynes’ 1937
papers on “finance.” In both cases, it is a question of freeing Keynes
from the ties of marginalist theory. After discussing some troubles of
the monetary circuit, we

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Karlsruhe in English

April 4, 2021

New Brave Europe ha pubblicato una traduzione dell’intervista al Sussidiario.Sergio Cesaratto – Eurobond: Italy’s move to avoid austerity and debt restructuring

Without Eurobonds, Italy risks a debt restructuring accompanied by
austerity. The currently planned Recovery Fund is not enough to solve
the EU’s problems
Sergio Cesaratto is Professor of Growth and Development
Economics and of Monetary and Fiscal Policies in the European Monetary
Union, University of Siena. His newest book, “Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone” was recently published by Springer Read our review here
Interview by Lorenzo Torrisi
The original Italian version at Il Sussidiario can be read here

Brussels does not seem to be

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