The November Lectures in Monetary Theory and Policy: Recent History and
Contemporary Issues, given at the Higher School of Economics are now
uploaded to Youtube at  https://www.youtube.com/channel/UCgRjyvJG4zZgXj8ThLBGSfg/videos

Video presentazione 18 dicembre 2021.oppure copia e incolla  https://www.facebook.com/101082411613150/videos/380739933807905

An ECB’s Staff Narrative of Two Decades of European Central Banking: a critical review

Working Paper n.866 Dicembre 2021Sergio Cesaratto
DEPS, USiena
Abstract
Monetary Policy in Times of Crisis (Rostagno et al. 2021) has three
relevant features. The first is its criticism of the absence of an
adequate European fiscal policy during the financial crisis. This left
the ECB on its own. The second feature concerns the explanation of the
theoretical framework that guided the ECB’s action. While it is
interesting that the authors point out that monetary policy acts on the
demand side (and is therefore neutral neither in the short nor in the
long-run), a plain explanation of the channels through which the central

Sergio Cesaratto – Those Italian subsidies for Germany
December 8, 2021

Economics, EU politics, EU-Institutions, Finance, Inequality, National Politics, Regulation

Italy has paid for certain
ill-advised policies of the ECB – influenced by Berlin, the dominant
power in Europe – with dozens of points of additional debt/GDP and
finding itself ever poorer, while Germany symmetrically gained.
Sergio Cesaratto teaches European monetary and fiscal policies at
the University of Siena. He is author of Heterodox Challenges in
Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone, Springer,
2020 (reviewed by BNE here).
Originally published by Micromega 3 December 2021 here

In my book Heterodox Challenges in Economics,
I denounced the

Quei sussidi italiani alla GermaniaSergio
Cesaratto da Micromega online Dicembre 3, 2021 

 English version hereL’Italia ha
pagato certe sciagurate politiche della BCE – influenzate da Berlino, potenza
dominante in Europa – con decine di punti di debito/PIL in più e trovandosi
ancor più povera, mentre la Germania simmetricamente ci guadagnava.

 ***

Già nella prima
edizione delle Sei lezioni di economia denunciavo l’enorme risparmio
nella spesa per interessi che il governo tedesco lucrava dalla fuga di capitali
dai titoli di stato italiani verso quelli tedeschi, considerati più sicuri.[1] Un istituto tedesco aveva all’epoca quantificato
tale risparmio in 100 miliardi di euro. Nell’edizione inglese del 2020 citavo
l’autorevole membro tedesco del consiglio esecutivo della

Più sotto indice e introduzione a: Cesaratto, S. (2021) Sei lezioni sulla moneta- La politica monetaria com’è e come viene raccontata, Diarkos, Reggio EmiliaRecensioniDario Togati (E&P)  Riccardo Zolea (Etica ed economia) Alessandro Bonetti (Il fatto quotidiano) Cliccando si scarica il pdf.    Indice

          13               Ringraziamenti

              15               Glossario dei principali acronimi

              17               Introduzione

              23               Prima
lezione Come
le banche creano moneta

              24                              1.1.
La gerarchia delle monete

              27                              1.2.
La banca sotto casa

              30                                 1.3. Sistemi di
pagamento (Paolo e Francesca)

Sergio Cesaratto – The hawks’ trick to make Italy fall into a trap
November 3, 2021

Economics, EU politics, EU-Institutions, Finance, National Politics, Regulation

The future of European governance is still being discussed, but not
in Italy. Italy runs the risk of being trapped in deceptively lenient
rules
Sergio Cesaratto is Professor of Growth and Development
Economics and of Monetary and Fiscal Policies in the European Monetary
Union, University of Siena. His newest book, “Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone” was recently published by Springer Read our review here
Interview by Lorenzo Torrisi
The original Italian version at Il Sussidiario can be read here
Translated by BRAVE NEW EUROPE

La politica monetaria com’è e come viene raccontata: il nuovo libro di Sergio Cesaratto

Teodoro Dario Togati – 3 Novembre 2021

Il nuovo libro di Sergio Cesaratto (Sei Lezioni sulla Moneta,
Diarkos, Reggio Emilia, 2021, € 20) è senza dubbio assai stimolante e
rappresenta un vero tour de force, per la notevole quantità di informazioni e spunti di analisi che offre. Ha almeno tre pregi evidenti.

Il primo è che il libro centra quella che appare come la sua principale mission:
riesce a catturare l’attenzione anche del giovane lettore – che
probabilmente si perderebbe davanti al ricchissimo materiale proposto —
per via dei continui rimandi all’attualità e lo

PATTO DI STABILITÀ/ Il trucco dei falchi per far cadere l’Italia in trappola

Pubblicazione: 31.10.2021 – int. Sergio Cesaratto

Si continua a
discutere, ma non in Italia, del futuro della governance europea. Il
nostro Paese rischia di rimanere intrappolato in regole all’apparenza
convenientiPer l’Italia si tratterebbe di una modifica positiva? Secondo Sergio Cesaratto, Professore di Politica monetaria e fiscale europea all’Università di Siena, che ha appena pubblicato “Sei lezioni sulla moneta – La politica monetaria com’è e come viene raccontata” (Diarkos),
«una proposta del genere potrebbe essere ingannevole in quanto
apparentemente più realistica. La riduzione in 20 anni del rapporto
debito/Pil sino al 60% prevista dal Fiscal compact del lontano

Pubblichiamo la recensione a Heterodox Challenges di ÓscarDejuán, amico economista postkeynesiano/sraffiano, professore all’Università di Castilla-La Mancha.Heterodox Challenges in Economics: Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone Sergio Cesaratto (Book Review by ÓscarDejuán)
August 17, 2021
Publishers: Springer, Switzerland, 2020. 277 pages
ISBN 978-3-030-54447-8
Book Reviewby ÓscarDejuán (University of Castilla-La Mancha, Spain)
To be honest, I have read Heterodox Challenges in Economics starting from the end. I was looking forward to the English adaptation of Sei Lezioni di Economia (2019)
to understand why Italian left-wing economists are so critical of the
European Monetary Union (EMU). Cesaratto’s opinion was especially of
interest to me because our intellectual

BCE E POLITICA/ L’ultima svolta che aiuta l’Italia e sfida l’Ue di Maastricht

Pubblicazione: 21.07.2021 – int. Sergio Cesaratto

Cresce l’attesa per il
board della Bce in programma domani. Intanto l’Eurotower ha già fatto
una mossa importante e che aiuta il nostro Paese

Christine Lagarde, presidente della Bce (LaPresse)

I timori per un rialzo dei contagi da Covid si sono già riflessi sui mercati e
potrebbero anche portare le Banche centrali a proseguire le loro
politiche accomodanti oltre i tempi inizialmente

Quell’anti-Maastricht
della BCE

Sergio Cesarattopubblicato da Micromega 13 luglio 2021

Lo scorso 8 luglio 2021 Christine Lagarde ha
presentato la revisione della strategia monetaria della BCE (ECB 2021a) in
linea, peraltro, con quanto fatto anche dalla Federal Reserve americana. Commentiamo
qui alcune novità salienti di tale revisione integrando alcuni estratti del
volume Sei lezioni di moneta – La
politica monetaria com’è e come viene raccontata, in uscita per Diarkos il
prossimo settembre.

L’inflazione si
fa simmetrica (né troppa né troppo poca)

Gli obiettivi
finali sono la parte più squisitamente “politica” della politica
monetaria, e tipicamente includono la stabilità dei prezzi, la piena
occupazione e la crescita; questi sono obiettivi decisi dai politici, in genere

PATTO DI STABILITÀ/ “L’Italia senza la flebo della Bce non ce la potrà fare”

Il sussidiario, 18.06.2021 – int. Sergio Cesaratto

L’European Fiscal Board
ricorda l’importanza di cambiare le regole del Patto di stabilità e
crescita. L’Italia ha solo una possibilità per non essere schiacciata

Ursula von der Leyen, presidente della Commissione europea (LaPresse)

Nel suo rapporto sull’orientamento della
politica di bilancio dell’Eurozona, l’European Fiscal Board ha
evidenziato l’urgenza di un accordo sulla revisione

Dibattito su Byoblu su Recovery Fund

Registrazione audio-video del Seminario "Dopo le
crisi. Un dialogo interdisciplinare sul futuro dell’Europa", 21-22
gennaio 2021 onlineRelazioni
di Sergio Cesaratto, Omar Chessa, Carlo Clericetti, Guido Comparato,
Marco Dani, Andrea Guazzarotti, Federico Losurdo, Luigi Testa, Luigi
Melica,
Edmondo Mostacci, Francesco Saitto, Fiammetta Salmoni, Alessandro Somma,
Antonella Stirati.

Keynes’s finance, the monetary and demand-led circuits: a Sraffian assessment

Working Paper n.851 – Marzo 2021Sergio Cesaratto DEPS, USiena
Riccardo Pariboni DEPS, USiena
Abstract
This paper aims to stimulate the convergence of the Sraffian
approach to demand-led growth theory with insights from monetary circuit
theory and stock-flow models. The first Sraffian contribution to this
convergence we identify is the extension of Garegnani’s interpretation
of Keynes’ General Theory’s originality and limitations to Keynes’ 1937
papers on “finance.” In both cases, it is a question of freeing Keynes
from the ties of marginalist theory. After discussing some troubles of
the monetary circuit, we

New Brave Europe ha pubblicato una traduzione dell’intervista al Sussidiario.Sergio Cesaratto – Eurobond: Italy’s move to avoid austerity and debt restructuring

Without Eurobonds, Italy risks a debt restructuring accompanied by
austerity. The currently planned Recovery Fund is not enough to solve
the EU’s problems
Sergio Cesaratto is Professor of Growth and Development
Economics and of Monetary and Fiscal Policies in the European Monetary
Union, University of Siena. His newest book, “Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone” was recently published by Springer Read our review here
Interview by Lorenzo Torrisi
The original Italian version at Il Sussidiario can be read here

Brussels does not seem to be

Intervista su Il sussidiario.netBruxelles non sembra preoccupata dello stop alla ratifica del Recovery fund arrivato dalla Corte Costituzionale tedesca
alla fine della scorsa settimana. “Siamo convinti che il piano di
ripresa sarà lanciato come previsto e il nostro obiettivo resta di
completare il processo di ratifica da qui alla fine del secondo
trimestre di quest’anno”, ha detto un portavoce dell’Ue. Quasi
contemporaneamente al pronunciamento dei giudici di Karlsruhe, nel corso
dell’ultimo Consiglio europeo, Mario Draghi ha rilanciato gli eurobond. Solo una coincidenza? «Probabilmente non del tutto – è il parere di Sergio Cesaratto, Professore di Politica monetaria europea all’Università di Siena -. La Corte di Karlsruhe ha per ora sospeso la ratifica del Presidente della

Una
serie di approfondimenti video sugli insegnamenti di Piero Sraffa, in
occasione dei 60 anni dalla pubblicazione del suo libro "Produzione di
merci a mezzo di merci"  Bella iniziativa di Kritica economicaDa vedere anche le altre puntate. Sraffa e la politica economica, con uno sguardo all’Eurozona – #Sraffa60. Puntata 10https://www.facebook.com/watch/?v=125026486218615Riccardo Orsi, dottorando in economia presso la Divisione Economica dell’Università di
Leeds, ne parla con Sergio Cesaratto, Professore ordinario presso il
Dipartimento di Economia Politica e Statistica dell’Università di Siena.   In questa puntata valutiamo la rilevanza della della teoria di Sraffa
per le questioni di politica economica, con riferimento all’attuale
ordinamento Europeo.Ci domandiamo quindi

Dibattito sull’MMT con Thomas Fazihttps://www.facebook.com/ESCPalermo/videos/473235780366222

La traduzione della recensione su Brave New Europe (vedi post precedente) ora su Insight. Grazie Mathew Rose e Antonio Lettieri. Sfide eterodosse in economia di Sergio Cesaratto

Il libro fornisce gli strumenti necessari per
comprendere l’attuale crisi in cui sono precipitate l’UE e l’Eurozona.

Non avrei mai pensato di descrivere un libro di economia come “una
lettura deliziosa”, ma “Heterodox Challenges in Economics” di Sergio
Cesaratto è esattamente questo. È ben scritto, spesso divertente, e
l’analisi della politica economica viene poi applicata alle difficoltà
economiche dell’UE e della zona euro. La passione per l’insegnamento di
Cesaratto – è professore di Politica monetaria e fiscale

Recensione su Brave New Europe Grazie Mat! Heterodox Challenges in Economics by Sergio Cesaratto
February 24, 2021 

Book Review by Mathew D. Rose
I never thought that I would describe an economics book as “a
delightful read”, but “Heterodox Challenges in Economics” by Sergio
Cesaratto is exactly that. It is well written, often entertaining and
humorous, and explains a great deal about political economy, which is
then applied in an analysis of the economic difficulties of the EU and
euro zone. The book was published in 2020 and includes the beginnings of
the COVID crisis, in otherwords is very up to date.  
This is a book about political economy, not just economics. The
relevance of the material is made clear with examples from current and

DRAGHI: cosa aspettarsi dal nuovo governo? – Prof. Sergio Cesaratto – Le interviste di Money.it

Thanks to my friend Mathew Rose, uno strano americano a Berlino. Interview with Sergio Cesaratto: Draghi and the Italian Melodrama
Brave New Europe, February 7, 2021 Sergio
Cesaratto is Professor of Growth and Development Economics and of
Monetary and Fiscal Policies in the European Monetary Union, University
of Siena. Many of the topics of this conversation are developed in his
latest book: Sergio Cesaratto, Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone, Springer, 2020, http://www.springer.com/9783030544478 that will be reviewed on BRAVE NEW EUROPE in the near future.

Can we say that the “Vincolo
Esterno”, the neo-liberal EU straitjacket Italy’s oligarchy and
technocrats imposed on their nation, has failed or has it achieved the

Ecco la versione italiana, invero un po’ logorroica, del pezzo sul NGEU. Grazie a economiaepolitica.itNext degeneration EU

Sergio Cesaratto

 Il cosiddetto Recovery Fund è il Convitato di pietra
della crisi di governo, come scusa di litigio od oggetto di appetito politico.
La sua importanza è solo relativa, date le sue ridotte dimensioni finanziarie,
la sua tempistica inadeguata, l’impronta europea sui contenuti ben lontana da
una organica politica industriale per il continente, i contenuti sociali sospesi
fra ipocrisia, demagogia e velleità. Il Recovery
Fund appare così inadeguato sia come sostegno alla domanda aggregata che
alla capacità industriale italiana (ed europea).

Avanzeremo qui alcune osservazioni sul documento del
governo italiano (Piano di Ripresa e Resilienza

Pubblicato da Brave New Europe, a breve la versione italiana. Sergio Cesaratto – The Next EU Degeneration
February 2, 2021

Austerity, Economics, EU politics, EU-Institutions, Finance, Inequality, National Politics, Neo-Liberalism in the EU, Regulation, Solutions

The Next Generation EU programme is full of pitfalls for many EU nations, as here in Italy.
Sergio Cesaratto is Professor of Growth and Development
Economics and of Monetary and Fiscal Policies in the European Monetary
Union, University of Siena. His newest book, “Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone” was recently published by Springer
The original, longer version in Italian was posted by economica e politica

The European Next

Recensione di Paolo Paesani (Uniroma 2 Tor Vergata) su Eticaeconomia a Sergio Cesaratto, Heterodox Challenges in Economics – Theoretical Issues and the Crisis of the Eurozone, Springer, 2020http://www.springer.com/9783030544478

L’Europa di fronte alle sfide dell’Economia Politica

Scritto da: Paolo PaesaniIn queste settimane, i paesi membri dell’Unione Europea stanno definendo i rispettivi piani d’investimento nell’ambito del NextGenerationEU.
Dal successo di questi progetti dipende il consolidamento dell’economia
e del modello sociale europeo e la ripresa dell’integrazione europea su
basi di rinnovata fiducia. Almeno questo è l’auspicio, a fronte di
un’emergenza pandemica che ha trovato l’Europa divisa, preda di

La surreale riapertura delle università

Sergio Cesaratto[1]

Sommario: “COVID-19 è una
malattia che può rivelarsi fatale anche in assenza di concause. Non ci sono
infatti concause di morte preesistenti a COVID-19 nel 28,2% dei decessi analizzati,
percentuale simile nei due sessi e nelle diverse classi di età. Solo nella
classe di età 0-49 anni
la percentuale di decessi senza concause è più bassa, pari al 18%.” (report IstSupSan-ISTAT),

“ O meglio, a ben vedere, questo 28,2% ha una concausa: l’anzianità del
soggetto. I pericoli sono poi maggiori per i docenti fuori-sede, ma questo non
lo si può dire, perché il pendolarismo viene quasi considerato un privilegio e
non un sacrificio, quando è una realtà fisiologica specie per atenei in città
medio-piccole. Credo che il ministero e

Intervista su WallStreetItalia
Che cosa significa per l’Italia una caduta del Pil superiore al 12%

21 Luglio 2020, di Alberto Battaglia

Per l’Italia le previsioni economiche difficilmente potrebbero essere più drammatiche: secondo il Fondo monetario internazionale, nel 2020 il prodotto interno lordo cederà il 12,8%. Con la Spagna,
sarà proprio l’Italia il Paese che subirà il colpo più duro. Per
chiarire che cosa significhi, in termini concreti, una caduta del Pil di
queste proporzioni abbiamo raggiunto Sergio Cesaratto, professore ordinario di economia presso l’università di Siena.Professor Cesaratto, “Pil”
è un acronimo familiare a tutti, ma spesso non si è realmente
consapevoli del suo significato. Qual è la definizione più concreta
possibile che di esso può si

Da Micromega on line.

Apertura atenei: adelante
con juicio

di Sergio Cesaratto Studenti e
docenti sono ancora nell’incertezza circa la riapertura degli Atenei il
prossimo settembre, e soprattutto circa “quale riapertura”. Se studenti e
docenti risultano totalmente esclusi dalle decisioni, essi non appaiono
peraltro unanimi nel merito. Gli atenei, a loro volta, sembrano procedere in
ordine sparso, in ossequio al modello delle autonomie disordinate che pare
prevalere nel Paese.

Una lettera
di docenti e studenti all’inizio di giugno ha chiesto ad alta voce la
riapertura degli atenei, senza se e senza ma. L’argomento fondamentale è che appare
assurdo tenere chiuse le università quando spiagge, stadi e discoteche stanno
allegramente venendo riaperti. Un docente dell’Università di